Andrew Mayeda, Enda Curran y Jeanna Smialek para Bloomberg
No celebren tan rápido. Ese fue el mensaje clave cuando legisladores e inversores abandonaron Washington este domingo tras asistir a las reunión anual del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.
Por primera vez, el ambiente era optimista. El FMI aumentó su pronóstico para el crecimiento económico mundial en 2017 y el próximo. Las acciones siguen subiendo, los diferenciales de crédito son ajustados y la volatilidad del mercado es baja.
Y sin embargo, el panel del fondo advirtió a sus 189 países miembros que “no hay lugar para la autocomplacencia”. La recuperación sigue siendo un trabajo en progreso con una inflación por debajo de la meta en la mayoría de las naciones ricas, la productividad es lenta y muchos no sienten los beneficios de una mayor demanda.
¿Lo de siempre?
Los bancos centrales aprovechan a los inversores listos para una política monetaria más estricta, dado que predijeron que la expansión finalmente encenderá la mecha inflacionaria.
Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, cuya aparición en la reunión del FMI podría haber sido la última, dijo que su “mejor suposición” es que los precios se acelerarán pronto, una apuesta también hecha por el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, y el gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney.
Aún así, pidió paciencia tras reconocer que hay motivos para temer que la inflación lenta persista. Haruhiko Kuroda, gobernador del Banco de Japón, dijo que mantendrá su masivo programa de estímulo dirigido a encender la inflación y que Draghi dijo que aunque hay indicios de que los salarios aumentan, “aún no llegamos a ee punto”. Los funcionarios del BCE estaban discutiendo cómo hacer para no poner en peligro el crecimiento.
¿Deja vu?
Para todos una discusión sobre altas tasas de interés y un crecimiento más fuerte, las sombras de la crisis financiera y la recesión global aún obsesiona a los participantes.
Jes Staley, presidente ejecutivo de Barclays, dijo que las condiciones en los marcadores financieros le recuerda a 2006, mientras que al ex secretario del Tesoro, Lawrense Summers, lo único que teme es “la falta de miedo en sí”. El gobernador del banco central mexicano, Agustín Carstens, sostuvo que en algunos mercados emergentes los activos pueden tener un precio demasiado elevado.
Sorprendentemente, los más conservadores señalaron su comodidad. Yellen dijo que los riesgos de estabilidad financiera en los Estados Unidos son moderados, mientras que Kuroda y Draghi también expresaron su confianza en que las valoraciones del mercado se estiren.
Si están equivocados, podrían estar en problemas dado que las tasas de interés muy bajas se traducen en que carecen de potencia de fuego para proteger sus economías si otra crisis golpea.
Los ejecutivos de JP Morgan y Goldman Sachs se preparan para el peor escenario: Cataluña aún puede abandonar España
La directora del FMI, Christine Lagarde, instó a los funcionarios a actuar ahora para construir amortiguadores para la próxima recesión. El gobernador del Banco Popular de China, Zhou Xiaochuan, observó que dado que las compañías asumieron demasiadas deudas, “tenemos que hacer más esfuerzos para fortalecer la política de estabilidad financiera”.
Efecto Trump
El factor político aún podría arruinar la fiesta. A menos de cinco kilómetros de distancia de las reuniones del FMI, los funcionarios mexicanos y canadienses absorben duras propuestas de los Estados Unidos que podrían terminar por destruir el Tratado de Libre Comercio de América del Norte.
El canciller del Reino Unido, Philip Hammond, respondió a los llamados desde su casa por su renuncia tras ser muy sombrío respecto al Brexit, mientras los ejecutivos de JP Morgan y Goldman Sachs advirtieron que se preparan para el peor de los casos. Cataluña aún puede abandonar España y los nacionalistas austríacos se acercan al poder.
Bajo presión
Le tomó nueve meses, pero el gobierno del presidente Donald Trump se dio cuenta de que no es un gran fanático del FMI o del Banco Mundial.
Por ello, arremetió contra la decisión del fondo de no incluir un impulso fiscal de su plan tributario al evaluar la economía estadounidense. Pero el FMI estima que el mundo necesita de 2,5 billones de dólares (2,12 billones de euros) más en financiamiento para alcanzar los objetivos de desarrollo sostenible de las Naciones Unidas.
