Venezuela se ha convertido en un agujero negro para Repsol. La grave crisis política, también económica y monetaria, en la que lleva instalado el país no para de consumir recursos financieros de la petrolera española, que en apenas tres años ha enterrado 1.843 millones de euros. Aunque la cosa no termina ahí, ya que la cifra se limita al 31 de diciembre de 2018 y no tiene en cuenta la espiral de destrucción en la que ha entrado la región en los últimos meses.
Los más de 1.800 millones soterrados en Venezuela no es una cantidad pequeña para la petrolera española, ya que supone la mitad del importe adquirido por la venta del 20% de Gas Natural (que fueron algo más de 3.800 millones). Dicho de otra manera, la cantidad de recursos que ha consumido el país le habría permitido a Repsol pagar un dividendo extraordinario de más de un euro por título a cada accionista.
La situación ha ido de mal en peor para Repsol en la República venezolana, ya que las pérdidas que ha tenido que asumir la firma han ido en aumento en los próximos años. En 2016, la situación del país obligó a la compañía a apuntar en sus cuentas un menoscabo de 284 millones, un año después dicha cantidad pasó a 716 millones de euros, mientras que en 2018 el perjuicio ascendió a los 843 millones. La evolución supone que en apenas dos años las pérdidas se han multiplicado por tres.
La evolución supone que en apenas dos años las pérdidas se han multiplicado por tres
Pese a que en la cuenta de pérdidas y ganancias se ha anotado un menoscabo de 843 millones de euros, el perjuicio ha sido bastante mayor y es que se le debe sumar otros 316 millones que van en contra de las reservas que mantiene en balance. En total, la cifra aprovisionada por Repsol ha ascendido a 1.159 millones de euros «por riesgos o deterioros reversibles (…) debido a los saneamientos reconocidos durante 2018» sobre los activos que mantiene la petrolera española en el país.
La fuerte devaluación monetaria que ha padecido Venezuela (Repsol contabiliza una inflación de 1.698.488% en 2018 que se acumula al 2.400% de 2017) ha llevado a que la exposición patrimonial total de Repsol se haya reducido de los poco más de 2.000 millones de 2017 a los 456 millones con los que cerró 2018, lo que supone un 78% menos.
Aunque lo peor está por llegar: el Fondo Monetario Internacional (al que Repsol sigue en sus evaluaciones sobre la inflación en el país) prevé una inflación del 10.000.000% para 2019, y lo más importante, que el dato escogido por la petrolera española suele quedar muy lejos de la inflación real, sirva de ejemplo que para 2018 se tomó el escenario conservador que preveía un 9.196% y que en realidad ha superado los 1,69 millones en porcentaje.
Las fuertes pérdidas que ha ocasionado Venezuela a Repsol obedecen a varios factores: el primero, es que su cartera de upstream -actividad de perforación de pozos petrolíferos y posterior extracción- está muy enfocado a la región. La firma mantiene en el país hasta siete zonas de trabajo como son: Cardon IV, Mene Grande, Barúa Motatán, Yucal Placer Norte, Yucal Placer Sur, Carabobo y Quiriquire. También al deterioro de los créditos que ha aportado a las filiales en el país latinoamericano.
Además, la compañía española es la firma petrolera no estadounidense más expuesta al colapso económico de Venezuela. En condiciones normales, su producción en la región asciende a cerca de 80.000 barriles diarios, lo que supone un 11% del total, aunque en 2018 su producción fue de 62.000 barriles al día, aun así, es una cifra muy alta. De hecho, dicho porcentaje supone cerca de cuatro veces más de lo que pesa Venezuela en el mix de extracción en firmas como Equinor, Shell o Total, que apenas sobrepasa el 3% en cada una.
REPSOL REFUERZA SU POSICIÓN FINANCIERA
La petrolera española sigue reforzando su posición financiera después de rebajar con fuerza la deuda neta en un 47%, al pasar de 6.267 millones de 2017 a los 3.439 millones con los que cerró 2018. Con ello, Repsol ha reducido el apalancamiento del 17% al 10%, y ha bajado la ratio de deuda neta frente ebitda desde las 0,9 veces a las 0,5 veces. Aunque eso sí, el grueso de la mejora viene gracias a que la firma ha reforzado su posición de liquidez de cara a un posible movimiento corporativo en los próximos meses.
Más allá de Venezuela, la firma si ha tenido un mejor desempeño en otros países que le ha permitido apuntarse un beneficio neto de 2.341 millones de euros en 2018, un 10% más que los 2.121 millones de 2017 y récord de la compañía en los últimos ocho años pese a la evidente caída del precio del petróleo. El beneficio bruto de explotación creció hasta los 7.513 millones, lo que supone aumentar hasta un 12% en un solo año.
En cuanto a la evolución de sus grandes partidas de ingresos, el de Upstream (Exploración y Producción) duplicó su resultado respecto al de 2017 y sumó 1.325 millones de euros. La petrolera explica que se debe a “las medidas de eficiencia implantadas, los mayores volúmenes y la mejora relativa de los precios internacionales”. La producción de hidrocarburos (gas y petróleo) se incrementó un 3% hasta los 715.000 barriles de petróleo al día gracias a la puesta en marcha de proyectos en Argelia, Trinidad y Tobago, Reino Unido, Malasia y Perú.
En el caso del downstream (Refino, Química, Marketing o ahora también Electricidad) alcanzó los 1.583 millones de euros, con una mejora en las áreas de Marketing y Gas, aunque eso sí, el margen de refino se mantuvo plano, lo que limitó uno mayores beneficios para la compañía.
