El impulso al negocio renovable de Iberdrola seguirá a toda velocidad en los próximos años, aunque la firma pondrá todavía más ímpetu en desarrollar el área de redes, en especial en el extranjero, explican fuentes financieras relacionadas con el sector. El empuje de ambos factores debería ayudar a la compañía que preside Ignacio Sánchez Galán a compensar los desequilibrios que le pueda ocasionar tanto el cierre de sus centrales de carbón como las nucleares, aunque están serán más tardías.
La decisión del equipo directivo de Iberdrola de dar mayor peso al negocio internacional de redes busca dotar de solidez y estabilidad a sus ingresos en los próximos años. «Los programas de inversión recientemente impulsados por Iberdrola que se centran en redes reguladas y actividades renovables cuasi-reguladas, deberían ayudar a disminuir aún más el riesgo de las ganancias y reducir la exposición a los precios de los productos básicos«, señala un informe interno de Bloomberg.
Las dos áreas representarán el grueso del presupuesto, entre el 80% y el 85% del total, de inversiones para la eléctrica vasca. Una posición que los analistas ven con agrado de cara a la revalorización de la compañía: «Iberdrola tiene razón al priorizar la inversión en crecimiento en lugar de mantenimiento, en nuestra opinión», señalan desde el portal económico. Con ello, el negocio de redes se convertirá en el segundo mayor contribuyente al crecimiento del ebitda de cara a los próximos 3 años, gracias a sus activos en Gran Bretaña (hasta el 2021-2023), en Brasil (hasta el 2020-2023), mientras que en el caso de EEUU la revisión de tarifas ya está en marcha. Por último, en el caso de España la remuneración ahora está en plena discusión, aunque es previsible que se reduzca hasta en un 7% respecto de los cinco años anteriores.
Pese a las posibles reducciones, como ha ocurrido con España, los analistas explican que «Iberdrola puede compensar los rendimientos permitidos más bajos en los próximos períodos regulatorios con una mayor inversión para expandir su RAB». Además, puede aprovechar también distintas posibilidades del mercado para crecer todavía más, como en el caso de Reino Unido. Recientemente, la eléctrica vasca aumentó el capital social de su filial en el país, tras su segunda gran desinversión en la región.
Lo anterior, llevará a que la eléctrica española hará una oferta por la británica Electricity North West (ENW) de cara a reforzar dicho segmento de negocio de distribución, según relataron meses atrás fuentes financieras. Curiosamente, el precio inicial en la subasta, que lideran JP Morgan y Colonial First que mantienen un 50% de la compañía tras la entrada en el capital (con un 32%) del conglomerado japonés llamado Kepco, es de algo más de 2.000 millones de euros (unos 2.300 millones de libras), una cantidad que podría sufragar sin excesivos problemas con los algo más de 2.500 millones que ha conseguido tras las dos ventas en UK. De esta manera, Iberdrola tendría margen para subir la apuesta por ella, una posibilidad que habían comentado meses atrás distintas fuentes del sector, una vez el regulador, Ofgem, había visto con buenos ojos incrementar la remuneración en el negocio de distribución.
Por último, la compañía española seguirá invirtiendo con fuerza en el segmento sostenible que será el gran pilar de su negocio en los años posteriores. Así, «las energías renovables deberían representar la mayor parte del crecimiento del Ebitda de Iberdrola en 2018-22, según su plan de negocios», señala el informe de Bloomberg. Entre las fuentes que liderarán dicho crecimiento sobresale el viento seguido de la energía hidroeléctrica y solar. A lo anterior se le añadirá una mayor eficiencia y las tasas de utilización de las nuevas plantas de energías renovables (especialmente en comparación con las estaciones de carbón) que «deberían ayudar a la compañía a aumentar la producción de energía en más de su capacidad instalada en 2018-22», concluyen los analistas.
