Jared Dillian para Bloomberg View
Han pasado nueve años desde la crisis financiera y la gente todavía no está lista para perdonar a Wall Street. Los reglamentos establecidos para evitar que se repitan los hechos probablemente se mantengan por al menos una generación, a pesar de que son un poco exagerados.
Eso es exclusivo de los nuevos arreglos, como la torpemente mencionada Directiva de Mercados en Instrumentos Financieros, o MiFID II, que, mientras arregla cosas que no estaban rotas, pone patas arriba a Wall Street. Agregamos una buena dosis de automatización y negociación algorítmica, y muchos profesionales de las finanzas simplemente aguantan como pueden.
¡Pero lo interesante es que la gente está a la espera! Están dispuestos a hacer el mismo trabajo por menos dinero. Por supuesto, los banqueros aún están bien remunerados, aunque los niveles de compensación están bajos, pero la verdadera razón por la que se quedan en el negocio es porque les gusta lo que hacen.
Wall Street derramó miles de puestos de trabajo a raíz de la crisis, pero eso empieza a cambiar. Para septiembre, se registraron 178.000 puestos de trabajo relacionados con valores en la ciudad de Nueva York, la mayor cantidad desde la crisis financiera, según el Contralor del Estado de Nueva York, Thomas DiNapoli.
En el pasado, había personas que buscaba trabajar en Wall Street por las razones equivocadas: el dinero. En la clase de capacitación de asociados de 2001 en Lehman Brothers había 300 MBA. La mayoría había oído hablar de personas cuyas ganancias no guardaban proporción con su inteligencia o ética de trabajo, y se habían presentado a los eventos de reclutamiento de Wall Street. Pocos tenían pasión por los mercados financieros. Muchos lo hicieron muy bien durante unos años, hasta que se recuperaron de la industria.
Lo interesante del ciclo actual, que se siente un poco como una cima, es que las personas siguen siendo compensadas como si estuvieran en la parte inferior. La otra cosa interesante es que las personas están más o menos convencidas de que los buenos viejos tiempos se han ido para siempre.
Todavía se escucha acerca del ocasional fraude o fiasco de Wall Street, pero tendemos a encontrar estas cosas porque ahora las estamos buscando
Eso no quiere decir que no se hace dinero, pero es más difícil que nunca. La burocracia, incluida la inútil Regla de Volcker, que ha interrumpido las actividades cotidianas de creación de mercado, lleva a una caída de la liquidez, se suma a la frustración.
Todavía se escucha acerca del ocasional fraude o fiasco de Wall Street, pero tendemos a encontrar estas cosas porque ahora las estamos buscando. La vigilancia y la aplicación son más vigorosas que nunca. Cualquier participante del mercado nos dirá que el nivel de mal comportamiento se redujo en un factor de 10 o más.
Wall Street está más cerca que nunca de estar lleno de obstáculos. Al comienzo de una conversación entre dos trabajadores financieros, uno preguntará «¿Cómo está el negocio?» Y el otro responderá: «apesta», y luego habrá un poco de humor negro y la conversación podrá continuar. La mayoría de los operadores de hoy en día entraron en el negocio soñando con ganar millones. Ahora están satisfechos con poder pagar la matrícula universitaria y los impuestos a la propiedad, con un poco de sobra.
La aversión a Wall Street en estos días tiende a centrarse en la idea de que existen estos administradores de dinero corruptos e hinchados que voluntariamente cobrarán a sus accionistas con altos gastos operativos.
Algunos fondos son demasiado caros, pero el libre mercado tiene una manera de resolver esto. Además, algunos de estos gestores de activos simplemente son malos en sus trabajos, pero hay una forma de solucionarlos. No es un problema moral.
Hay fondos de bajo costo y de alto costo, y la historia reciente parece sugerir que los primeros funcionan mejor. Sugerir que la industria de gestores de activos estafa a la gente suele ser un síntoma de algún sesgo político subyacente.
Por muy repulsivos que sean los relojes de lujo, los suéteres con media cremallera y las torres de mariscos, se hace un buen trabajo en Wall Street. Y es francamente glamoroso. Tomará un tiempo antes de que alguien haga una película con un financista como protagonista en lugar de práctica de tiro, pero suficiente con el odio y el descontento. Seguramente habrá otra crisis, pero probablemente puedas culpar a los cuantos.
